BitMEX Research：Strategy的債務(wù)并非普通債務(wù) 不會(huì)導(dǎo)致被迫拋售BTC進(jìn)而引發(fā)價(jià)格螺旋式下跌
發(fā)布時(shí)間：2025-11-15 12:17 作者：清風(fēng)不語(yǔ)
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【BitMEX Research：Strategy的債務(wù)并非普通債務(wù) 不會(huì)導(dǎo)致被迫拋售BTC進(jìn)而引發(fā)價(jià)格螺旋式下跌】八六軟件園報(bào)道，11月15日BitMEX Research發(fā)文研究了Strategy新的發(fā)行規(guī)模約為30億美元的債務(wù)工具Stretch。Stretch旨在通過(guò)每月根據(jù)債券市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整股息率來(lái)維持價(jià)格穩(wěn)定，但Strategy可以放棄價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)，每月最多可將股息降低25個(gè)基點(diǎn)，按照目前10.5%的股息率計(jì)算，可能在三年半的時(shí)間內(nèi)降至零，隨著股息率的下降，支付股息的成本也會(huì)越來(lái)越低。這對(duì)Strategy非常有利，因此目前的股息支付是可持續(xù)且負(fù)擔(dān)得起的。這又是Saylor試圖入侵金融體系的又一次嘗試，其目的依然是為了積累更多比特幣。
BitMEX Research表示，Strategy的債務(wù)未必會(huì)像某些懷疑論者所預(yù)期的那樣：被迫拋售比特幣進(jìn)而引發(fā)價(jià)格螺旋式下跌，最終導(dǎo)致Strategy破產(chǎn)。需要明白的是，Strategy的債務(wù)工具極具創(chuàng)新性，并非普通的債務(wù)工具，而是專(zhuān)門(mén)為自身需求設(shè)計(jì)。Michael Saylor是我們這個(gè)時(shí)代的奇才，經(jīng)常利用一些奇特的機(jī)制（無(wú)論是債務(wù)還是股權(quán)），為公司籌集數(shù)十億美元的資金。無(wú)論比特幣價(jià)格走勢(shì)如何、資金流向發(fā)生何種變化，Strategy都能安然無(wú)恙。
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