Wintermute：加密貨幣持續(xù)跑輸傳統(tǒng)資產(chǎn)，傳統(tǒng)四年周期概念已失效
發(fā)布時間：2025-11-04 17:31 作者：清風不語
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【W(wǎng)intermute：加密貨幣持續(xù)跑輸傳統(tǒng)資產(chǎn)，傳統(tǒng)四年周期概念已失效】八六軟件園報道，加密貨幣做市商 Wintermute發(fā)文稱，盡管宏觀環(huán)境保持支撐性，包括降息、量化緊縮結(jié)束以及股市接近高點，但加密貨幣持續(xù)落后于其他資產(chǎn)類別。
文章指出，全球流動性正在擴張，但資金并未流入加密貨幣市場。在推動今年上半年表現(xiàn)的三大資金流入引擎中，僅有穩(wěn)定幣供應量持續(xù)增長（年內(nèi)增長 50%，增加 1000 億美元），而 ETF 資金流入自夏季以來停滯，BTC ETF 管理資產(chǎn)規(guī)模徘徊在 1500 億美元左右，數(shù)字資產(chǎn)交易（DAT）活動也已枯竭。
在山寨幣方面，游戲板塊周度下跌 21%，二層網(wǎng)絡下跌 19%，Meme幣下跌 18%。僅有 AI 和 DePIN 板塊表現(xiàn)相對抗跌。
Wintermute 認為，四年周期概念已不再適用于成熟市場，流動性是當前驅(qū)動表現(xiàn)的關鍵因素。將密切監(jiān)控 ETF 資金流入和 DAT 活動，這些將是流動性重返加密貨幣市場的重要信號。
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