10X Research：比特幣財股公司股價崩盤已導致散戶投資者損失約170億美元
發布時間：2025-10-18 09:19 作者：清風不語
【10X Research：比特幣財股公司股價崩盤已導致散戶投資者損失約170億美元】10月18日消息，最新研究報告顯示，散戶投資者試圖通過 Metaplanet、邁克爾·塞勒的 Strategy 等數字資產持倉公司間接投資比特幣的過程中，預估已損失 170 億美元。這些虧損主要源于股權溢價過高，使得這些公司能夠以遠超出其實際加密資產持有價值的價格發行股票。
這份題為《魔術之后：比特幣持倉公司如何必須超越凈值幻覺進化》的報告指出，散戶「實際損失約 170 億美元，新股東為獲得比特幣風險敞口額外支付了約 200 億美元溢價」。作者以 Strategy 為例指出，該公司股價目前僅為其比特幣持倉價值的 1.4 倍，較過去 3-4 倍的溢價水平大幅縮水。
多數比特幣持倉公司的策略相當簡單：以高于凈資產值的溢價發行股票，利用價差購買比特幣，如此循環往復。研究人員指出，Metaplanet 通過對比特幣的 10 億美元投資，市值一度飆升至 80 億美元，隨后跌至 31 億美元，而其比特幣持倉價值為 33 億美元。
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