Star：市場(chǎng)不應(yīng)將USDe視為1:1錨定的穩(wěn)定幣，本質(zhì)上是一種代幣化對(duì)沖基金
發(fā)布時(shí)間：2025-10-13 11:50 作者：清風(fēng)不語(yǔ)
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【Star：市場(chǎng)不應(yīng)將USDe視為1:1錨定的穩(wěn)定幣，本質(zhì)上是一種代幣化對(duì)沖基金】八六軟件園報(bào)道，OKX CEO Star在X平臺(tái)發(fā)文表示，Ethena Labs在投資組合和風(fēng)險(xiǎn)管理兩方面均表現(xiàn)亮眼，其透明度應(yīng)成為行業(yè)標(biāo)桿。OKX交易所已上線ENA代幣，未來(lái)也可能考慮支持USDe。事實(shí)上，OKX還是Ethena的小型天使投資方之一。
盡管如此，仍需向市場(chǎng)明確一點(diǎn)：不應(yīng)將USDe視為1:1錨定的穩(wěn)定幣，它本質(zhì)上是一種代幣化對(duì)沖基金。
這類基金通常會(huì)采用Delta中性基差交易、貨幣市場(chǎng)投資等相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)策略，但仍存在固有風(fēng)險(xiǎn)，包括自動(dòng)減倉(cāng)（ADL）事件、交易所相關(guān)事故以及托管方安全漏洞。
將USDe貼上“穩(wěn)定幣”標(biāo)簽，或把近期其市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)描述為“脫錨”，均不準(zhǔn)確。代幣化對(duì)沖基金的設(shè)計(jì)初衷，就不是與美元保持嚴(yán)格的固定錨定關(guān)系。
若任何交易所決定將USDe納入其抵押品體系，必須實(shí)施健全且動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)緩解管控措施。將USDe當(dāng)作簡(jiǎn)單的1:1穩(wěn)定資產(chǎn)對(duì)待，未來(lái)可能會(huì)給整個(gè)加密貨幣行業(yè)帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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