觀點：USDe是理財憑證而非穩定幣，營銷敘事錯位意為爭取更多使用場景
發布時間：2025-10-11 23:46 作者：清風不語
【觀點：USDe是理財憑證而非穩定幣，營銷敘事錯位意為爭取更多使用場景】10月11日消息，Conflux 聯創 Forgiven 針對 Ethena Labs 旗下 USDe 發表觀點表示，USDe 實質是理財憑證而不是穩定幣。也有用戶指出 USDe 是一個 Hedge Fund Product（對沖基金產品），只不過自帶 rebase 機制 NAV 可以永遠錨定 1 美元。“USDe 是穩定幣”這是營銷敘事定位上最大的錯位，當然是刻意為之，因為可以爭取更多的使用場景，比如支付，比如做美元交易對，比如做保證金。但實際情況是，USDe 是一種激進的金融產品創新。
今日方程式新聞創始人 Vida 表示，本次超大規模爆倉源頭或為“USDe 套利者循環貸倉位遭強平”，導致 USDe 作為統一賬戶抵押物的抵押能力下降，引發更多用 USDe 當保證金的做市商的頭寸被強平。此后 Ethena 發布儲備證明回應市場質疑表示，USDe 仍存在約 6600 萬美元超額抵押。
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