ArkStream Capital：追加投資Ethena 1,000萬美元源于其在產品與資本市場同時實現結構化突破
發布時間：2025-09-09 20:26 作者：清風不語
【ArkStream Capital：追加投資Ethena 1,000萬美元源于其在產品與資本市場同時實現結構化突破】八六軟件園報道，ArkStream Capital已于2025年8月追加投資Ethena 1,000萬美元，加碼其在2024年12月首輪500萬美元投資的長期布局。此次增持，源于Ethena在產品與資本市場兩條主干上同時實現結構化突破。ArkStream認為，從短期到長期，Ethena的投資邏輯非常清晰：
短期（戰術層面）：USDe已經成長為DeFi最大的收益型資金蓄水池。
中期（結構層面）：Ethena在資本結構上完成了與傳統市場的耦合。
長期（范式層面）：最關鍵的轉折點來自sENA fee switch的正式落地。風險委員會設定的三大激活指標（USDe流通量、累計收入、CEX覆蓋度）現已全部滿足，尤其是USDe登陸Binance后，最后的覆蓋條件完成。
在ArkStream看來，Ethena不只是一個穩定幣協議，而是加密原生收益與傳統資本市場的對接層。當產品設置了正確的‘基礎利率’，而資本結構提供了面向美股的‘制度閘門’，ENA的價值捕獲就具備了跨周期的延展性。選擇在這個時間點追加投資，是在支持Ethena從PMF邁向CMF的決定性一步。
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