前央行行長周小川：穩定幣存在超發和高杠桿風險，全面代幣化替代賬戶支付立論不足
發布時間：2025-08-27 20:40 作者：清風不語
【前央行行長周小川：穩定幣存在超發和高杠桿風險，全面代幣化替代賬戶支付立論不足】八六軟件園報道，中國人民銀行前行長周小川發表文章《多維度審視穩定幣》，深入分析穩定幣發展現狀及潛在風險。
周小川指出，央行對穩定幣主要存在兩方面擔憂：首先是"濫發貨幣"風險，即發行方在缺乏 100% 真實準備金情況下超發穩定幣；其次是高杠桿放大效應，穩定幣發行后的運轉可能產生貨幣派生的乘數效應。
他認為，當前集中管理的賬戶系統仍具有良好適用性，通過全面代幣化替代賬戶支付系統的觀點缺乏充分依據。美國《天才法案》、香港相關條例以及新加坡監管規定等現有監管框架，對這些問題的處理尚未達到令人滿意的程度。
周小川表示，盡管市場普遍認為穩定幣將重塑支付體系，但客觀評估顯示，現行支付體系特別是零售支付領域的成本優化空間已十分有限。他警告需防范穩定幣被過度用于資產炒作，這種方向偏離可能引發欺詐行為和金融體系不穩定。
文章還提到，獲得牌照和繳納備付金不等同于成功發行穩定幣。若缺乏充足的應用場景，穩定幣難以形成有效流通，可能出現"有牌無幣"的情況。穩定幣究竟是作為交易時的臨時支付工具，還是特定時期的價值儲存手段，將直接影響其市場存留量。
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