【國金宏觀:鮑威爾的杰克遜霍爾“大撤退” 或證明特朗普的政治高壓終于取得回報】八六軟件園報道,國金宏觀研報稱,鮑威爾在杰克遜霍爾會議中轉(zhuǎn)鴿來的毫無預(yù)兆,且一些言論與7月FOMC記者發(fā)布會的表態(tài)背道而馳。在對經(jīng)濟的回顧與展望中,鮑威爾對于勞動力市場的觀點產(chǎn)生了180度轉(zhuǎn)變,開始極度擔(dān)憂就業(yè)下行風(fēng)險。這種參考系的轉(zhuǎn)變與7月不降息十分類似,很難用單純的經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化來解釋,或許證明了特朗普對聯(lián)儲的政治高壓終于取得回報。盡管聯(lián)儲對于2025年的降息預(yù)期一直保持在2次,這次如此清晰的鴿派信號,加強的不僅僅是9月降息25bp,更是年內(nèi)連續(xù)降息的可能。我們想提醒的是,偏寬松的貨幣政策環(huán)境和偏鴿派的政策框架的副作用是不容忽視的;美國未來更難控制的通脹動態(tài)大幅降息后,一個再加速的美國經(jīng)濟必然面臨著更高的通脹中樞;今年更“滯”,明年更“脹”。
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